Торговое пространство с участием валют, а именно международный рынок валютного обмена Forex – это огромный пласт экономических взаимоотношений глобального уровня на котором регулярно происходит оборот колоссальных сумм – свыше $5 млрд. в день. Термин Forex образован от слов foreign – зарубежный и exchange – обмен. Сделки с валютными инструментами, что совершаются на Форекс, способствуют свободному формированию рыночного курса денежных средств разных государств. Также валютные операции взаимосвязаны с фондовыми и товарными рынками. Для снижения валютного риска, сопровождающих контракты с закупкой и поставкой товаров, как правило, применяются хеджирующие стратегии. Одним из способов формирования страховки является использование опционов – контрактов, которые за определенный размер премии предоставляют право на покупку или продажу базового актива в день экспирации или, в зависимости от вида опционного договора, до ее наступления.
Валютные опционы
Таким образом получаем, что и значительную часть рынка вторичных торговых инструментов занимают FX-опционы, то есть те контракты, где в качестве базового актива выступает валюта. Они являются неотъемлемым инструментом финансовых корпораций, банков и крупных компаний, совершающих операции на миллиардные суммы и, помимо этого, применяются инвесторами с небольшими капиталами, а также содержат в себе потенциал для спекулятивных торгов.
Общая специфика опционов FX ничем не отличается от характеристик стандартных:
— имеют вариации колл (право на покупку) и пут (на продажу) контрактов;
— эти виды опционов, put и call, можно покупать и быть держателем контракта или продавать и быть райтером опциона;
— они имеют классические (ванильные опционы) и нестандартные (экзотические) формы, то есть владелец получает право на исполнение в определенные, прописанные в ценной бумаге сроки по страйку (европейские опционы) или в любой день до экспирации (американские опционы), а также бывают вариации со всевозможной гибкой структурой цены исполнения и сроков (non-standard options);
— возможность применения тех же стратегий (стрэнгл, стрэддл, бабочка, кондор, защитный пут, покрытый кол, календарные).
Поэтому в данной статье не уделяется внимание не видам опционам, ни подробному описанию их структуры, ни стратегиям. Этот материал уже есть в наличии и его можно найти в БАЗЕ ЗНАНИЙ сайта HomeInvesting.
Цель данной статьи несколько иная: рассказать о том, как заключенные опционные контракты на валютном рынке могут воздействовать на котировки и ценовые тенденции.
Влияние опционных уровней на цены базовых активов
Конечно, при сильной волатильности рынка и тенденциях с участием мощных объемов, уровни, взятые для экспирации и цены исполнения, могут остаться незамеченными и сносятся мощной волной без каких-либо шансов. Но на рынке не всегда буйствуют такие сильные денежные течения. Более того, далеко не редкостью являются периоды низких объемов торгов, вялого или бокового рынка. Вот тогда образованные опционными контрактами кластеры способны создать диапазоны, за границы которых котировкам не удается пробиться и на первый взгляд не имеющих объяснений.
А объяснение есть и достаточное простое для понимания. Огромную роль в жизни рынка Форекс и ценообразовании обращающихся на нем активов играют крупные финансовые институты и международные корпорации, относящиеся также и к его маркет-мейкерам. Соответственно, в спектр выполняемых ими сделок входит заключение опционных контрактов. Даже изменение котировок на несколько пунктов превращаются для таких участников в серьезную прибыль или убытки.
Рассмотрим в качестве примера две ситуации: одна – крупный банк продает опционы Call и цена идет вверх, преодолевая уровень страйка, вторая – крупный банк купил колл-опционы и цена также идет вверх. Объем, допустим, свыше миллиарда долларов. В первом случае банк понесет серьезные убытки, так как держатели опционов пожелают привести в исполнение свое право и продавец вынужден продать базовую валюту по цене ниже рыночной. Вторая ситуация положительно скажется на результате позиции для финансового института, так как тут уже организация получает доход, причем за свое право, при приобретении контракта, им была выплачена лишь премия. Так что ничего удивительно в том, что за создаваемые в результате заключения опционных контрактов уровни разворачивается борьба, так как крупные участники рынка стремятся минимизировать свои убытки и извлечь прибыль. Защитные действия владельцев и продавцов деривативов приводят к созданию уровней поддержки и сопротивления.
Такие схватки, как правило, приходятся на конец месяца. Но стоит еще упомянуть ежедневное время исполнения опционов – это 15:00 по Гринвичу.
Пример опционного уровня
На приведенных далее примерах все поясняется еще подробнее. Помимо этого ниже будет рассказано о стандартных действиях крупных участников рынка.
Давайте посмотрим на следующий рисунок:
На нем запечатлен график USD/CAD (американского и канадского доллара) на окончание осени. Известно, что 30.11.2017 в 15:00 по Гринвичу подходит срок экспирации опционов на сумму практически $1,4 млрд. Цена исполнения – 1,2850. Но не известно, какие это опционы – пут или колл.
На графике видно, как восходящая тенденция, преобладающая пару дней, в полдень 30-го ноября резко меняется на ниспадающую. Котировки устремляются к уровню 1,2850. Там, не достигнув нескольких пипсов около 15:00, цена разворачивается и снова направляется вверх.
Обладая информацией о наличии опционного уровня, трейдер получает объяснение столь беспричинным, на первый взгляд, колебаниям. И зная о таких способностях рыночной цены «липнуть» к опционным уровням, эту информацию можно применять при формировании собственной тактики торговли.
Влияние барьерных опционов FX на котировки валют
Один из распространенных видов производных торговых инструментов рынка Форекс – экзотические опционы барьерного типа. Они, в свою очередь, бывают: в одно касания (цена во время действия контракта коснулась определенного уровня), без касания (цена за определенный период не коснулась ни одного уровня), Double-No-Touch (для получения вознаграждения трейдеру надо, чтобы цена не коснулась двух установленных ценовых границ указанного диапазона).
Такие опционные контракты также способны влиять на котировки валют в условиях невысокой ликвидности. Но экзотические опционы обращаются на внебиржевом рынке и информация о наличии созданных ими уровней не публикуется на специализированных платформах.
Как тогда идентифицировать, что на определенной ценовой величине присутствует граница, образованная под воздействием барьерного опциона? На самом деле все не так сложно. Профессиональными участниками торговых площадок был сформулирован следующий тезис: если рыночные котировки не касаются в течение месяца и более некоторого круглого значения, то это становится поводом предположить, что на нем находится уровень барьерного опциона. Пример данного правила визуально продемонстрирован на следующем графике:
На рисунке видно, как цена неоднократно пыталась пробить границу 0,7700, но безуспешно. Предохранением таких барьеров занимаются крупные финансовые институты, так как если они не будут затронуты, на счет поступает хорошая прибыль.
Защита выполняется следующими способами: через реализацию спотов перед приближением к опасному значению и затем они будут по возможности выкуплены обратно несколько ниже, для подготовки к следующим критическим моментам, что может создать ценовая тенденция; через продажу опционных контрактов со страйками выше, а полученные средства используются для продажи спотов. Еще существует маневр с торговлей волатильностью, который выполняется дельта-хеджированием опционной комбинации и последующим перенаправлением в спот-продажи.
Мы рассмотрели наиболее вероятные способы воздействия ванильных и барьерных опционов на котировки активов валютных площадок. Пусть даже, чтобы не усложнять стратегию, трейдер решит не включать в нее такие детали. Но знание о возможном образовании упомянутых рыночных факторов прибавит опытности и позволит своевременно проявить осторожность.
Валютные опционы на Московской бирже
Суммы ежедневных оборотов валютных операций в мире составляют цифру количество нулей в которой будет больше десятка. Самой крупной площадкой, представляющей для торговли производные инструменты является действующая с 1970-х годов Чикагская биржа опционов. На нее приходится более половины мирового оборота деривативами. У CBOE есть свой официальный сайт и, конечно, среди деривативов доступно огромное разнообразие опционных контрактов, а также всевозможные инструменты и информация, облегчающие построение тактик. Количество производных инструментов, что предлагаются Московской фондовой биржей, выглядит более чем скромно. Но даже там торговля валютой собирает ежедневный объем в млрд. рублей. Причем именно Московская биржа рекомендуется, как промежуточный этап профессионального роста между начальными шагами на Форекс и перехода к более серьезным площадкам – CBOE или другим большим биржам.
Валютная секция крупнейшего биржевого холдинга РФ – Московская биржа – предоставляет опционы, где базовым активом являются наиболее ликвидные фьючерсы на такие валютные пары, как американский доллар/российский рубль, евро/рубль РФ, евро/доллар и другие. В том числе доступны опционные контракты на индекс РТС, некоторые ценные бумаги крупных российских корпораций, драгоценные металлы, нефть.
Новые посты в блогах трейдеров
